月湖原属汉水古河道之一，与汉口沟港相连，明成化初汉水决堤改道后经龟山以北注入长江，留下月湖。《续辑汉阳县志》载：“月湖在大别山阴，东近大江，北连汉水，有杨柳、郭公、三搁石三堤。按月湖说者，以为与却月城相近，因此得名。”
月湖原有东月湖、西月湖、汤月湖三部分，东月湖在汉阳城北大别山（龟山）外，自郭公堤至晴川街、洗马长街一带，经多年演变已渐渐填塞。西月湖即现月湖，位于汉阳城西北部。汤月湖是西月湖中的局部水域，名由不详。东、西月湖延亘近3公里，最早时水面为480公顷，建国初有200余公顷。今月湖岸线长5.59公里，湖泊水域保护面积67.64公顷。
月湖为淡水湖，一般深度2米，原盛产莲藕、菱角、鲜鱼，闻名三镇。20世纪90年代，月湖污染严重，水质恶化，鱼产量大减，后经治理，有所好转。
月湖在历史上颇具盛名。明清时期，月湖有著名八景：古洞仙踪，板桥花影，僧楼钟韵，宵市灯光，柳映长堤，荷风曲溆，琴台残月，梵寺朝晖。清代至民国时期，月湖是武汉三镇盛夏消暑纳凉之处。
建国后，市、区人民政府多次对月湖进行整治和建设，月湖岸边的古琴台也修葺一新，另外还兴建了汉阳工人文化宫、琴台剧院、汉阳体育场、游泳池、文艺厅、足球场、篮球场、射击场、游艺场等文化体育设施，形成月湖风景旅游区。
月湖位于三镇交汇处，交通便利。月湖东邻鹦鹉大道、江汉桥、武汉长江大桥。南有琴台路连接汉阳大道，通318国道，西连知音桥（江汉二桥）。琴台立交桥直通武汉长江大桥引桥和江汉桥。月湖西有月湖桥（江汉四桥），1998年建成通车，横跨汉阳琴台路与汉口研口路之间。
